Försörjningsstörningar i Mellanöstern driver globala aluminiumpriser högre, hotar kostnadschock för amerikansk solenergiindustri

Den omedelbara triggern, enligt marknadskällor, är den intensifierade störningen av maritima rutter genom Röda havet och Persiska viken. Den senaste tidens drönare- och missilattacker på kommersiella fartyg från Jemen-baserade Houthi-militanter har sträckt sig bortom tanktrafiken till att rikta in sig på bulkfartyg som transporterar aluminiumoxid och färdigt aluminium. Detta har tvingat flera rederier att omdirigera fartyg runt Godahoppsudden, vilket har lagt till upp till 14 dagars transittid och avsevärt höjt frakt- och försäkringskostnaderna." Mellanöstern är inte bara en stor oljeleverantör utan också en kritisk produktionsnod för energiintensivt-aluminium, tack vare dess låga-naturgaskostnad", säger Marcus Reycommodities Metal analytiker vid Global Energy i London. "Alla hot mot sjöfartsleder eller energiråvaror i regionen översätts omedelbart till en riskpremie för aluminium. Den nuvarande situationen är den värsta vi har sett sedan Röda havetskrisen 2024." Utöver logistiken har inhemsk energibrist i flera Gulfstater också tvingat smältverksoperatörer att minska produktionen. Eftersom regionala regeringar prioriterar naturgas för kraftproduktion mitt i den brännande efterfrågan på sommaren, har minst två stora smältverk i Förenade Arabemiraten och Qatar minskat produktionen med uppskattningsvis 8–10 procent i juni, vilket ytterligare stramat åt globala leveranser.

Kostnadschocken äventyrar också Biden-administrationens ambitiösa mål att distribuera 50 gigawatt (GW) solenergi senast 2030 enligt Inflation Reduction Act (IRA). Medan IRA ger skattelättnader för inhemskt innehåll, står USA-baserade producenter av solstomme och ställ – av vilka många förlitar sig på importerat primäraluminium från Mellanöstern och Kanada – nu inför en vinstpress." Till skillnad från stål, där USA har betydande inhemsk återvinnings- och mini-fabrikskapacitet, så har primäraluminiumsmältningskapaciteten begränsad till endast ett fåtal anläggningar i USA." Guzmán, en supply chain-ekonom vid Center for Strategic and International Studies (CSIS) i Washington, DC "Det mesta av den förädlade extruderingen och tillverkningen sker på hemmaplan, men råmetallen kommer från utlandet. En uthållig prisuppgång på aluminium från Mellanöstern kommer direkt att drabba dessa amerikanska tillverkare, vilket tvingar dem att antingen absorbera projektförlusten eller skicka den vidare."

Data från LME och Shanghai Futures Exchange visar att de globala aluminiumlagren har sjunkit till sina lägsta säsongsnivåer sedan 2021, och uppgick till bara 850 000 ton den 10 juni. Neddragningen är delvis ett resultat av -förköpsköp från europeiska och asiatiska tillverkare som fruktade exakt den typ av utbudsprishöjningar som nu utspelar sig mot prishöjningar i utbudet i USA. har blivit oöverkomligt dyrt. Ett-årsterminspremien på aluminiumterminer har ökat till 180 USD per ton över spotpriserna, den brantaste kontangon sedan början av 2023, vilket återspeglar marknadens förväntningar på ännu snävare utbud under första halvåret 2027."Utvecklare som har fasta-priskontrakt med energibolag eller företagsofftaker, förklarar de flesta av de säljbolag som har köpts från företagen"{{13}. "Om deras kraftköpsavtal (PPA) inte innehåller klausuler om råvarueskalering, urholkar varje dollarökning i aluminiumpriser deras projektavkastning. Vissa mindre utvecklare kan tvingas skjuta upp finansiell avslutning eller sälja sin pipeline till större, bättre{17}}kapitaliserade aktörer."

Krisen belyser också en djupare strategisk sårbarhet. I åratal har den amerikanska solenergiindustrin försökt diversifiera sin inköp bort från Kina-dominerad polykisel- och waferproduktion, men den blev oavsiktligt beroende av Mellanöstern för låg-kol, naturgasdrivet{-aluminium. Till skillnad från kolbaserat-aluminium från Kina, som står inför granskning av Uyghur Forced Labor Prevention Act (UFLPA), har Gulf-aluminium setts som ett kompatibelt och relativt grönt alternativ." Det ironiska är att aluminium i Mellanöstern prisades för sitt lägre koldioxidavtryck och frånvaron av tvångsarbetarrisker från CS Guzmán. "Men geopolitiska och logistiska risker var alltid den blinda fläcken. Nu lär branschen att diversifiering inte automatiskt är lika med motståndskraft – den flyttar helt enkelt platsen för misslyckande." När man ser framåt förväntar sig analytiker att volatiliteten förblir hög. Ett diplomatiskt genombrott i Röda havet eller en vapenvila i Gaza kan snabbt avveckla en del av riskpremien, men energirelaterade-produktionsnedskärningar i viken kan fortsätta under sommaren. Samtidigt kämpar amerikanska solcellsutvecklare på att säkra alternativa leveranser från Indien, Sydafrika och till och med återuppta diskussioner med kanadensiska tillverkare – även om varje alternativ har sina egna kostnader, kvalitet eller avvägningar om koldioxidefterlevnad-.

Eftersom globala ansträngningar för att minska koldioxiden fortsätter att driva på efterfrågan på solenergi, tjänar den nuvarande aluminiumprischocken som en skarp påminnelse om att leveranskedjan för förnybar energi varken är så robust eller så lokaliserad som förespråkarna ofta antar. För den amerikanska solenergiindustrin – som redan navigerar i en labyrint av handelsregler, brist på arbetskraft och köer för sammankoppling av nätet – kan den extra bördan av skyhöga metallpriser visa sig vara droppen som bryter projektekonomin för många planerade installationer. Såvida inte Mellanösterns försörjningsvägar stabiliseras snabbt eller amerikanska politiker ingriper med målinriktade metalltullar, är kostnaden troligtvis en chock av solnedgången för metalltullar eller långsamma tullar. utbyggnad på världens näst-största marknad för förnybar energi, just när hastigheten är avgörande.